东吴证券针对环保行业发布《国家绿色发展基金设立统筹地方需求，商业模式理顺解决付费痛点》报告，理顺商业模式加强投入力度，重点利好固废土修水治理环境监测行业发展。近日，中共中央、国务院印发《关于构建现代环境治理体系的指导意见》。

　　1）理顺商业模式，明确付费责任主体。《意见》指出建立健全“污染者付费+第三方治理”等机制，完善落实污水、垃圾处理收费政策，工业污染地块鼓励采用“环境修复+开发建设”模式，明确各类付费责任主体。

　　2）国家绿色发展基金设立，统筹地方财政需求。《意见》指出设立国家绿色发展基金和省级土壤污染防治基金，进一步改革理顺中央与地方的收入划分和转移支付，统筹考虑地方环境治理的财政需求，投入力度有望加大。

　　3）健全企业环境治理责任，提高违法成本，刺激环保需求。

　　4）深化生态环境保护督察。重点利好固废、土修、水治理、环境监测等行业发展。a.固废、水处理：完善固废污染防治法规，健全“污染者付费+第三方治理”机制，理顺支付模式toG变toB/C，现金流有望改善；b.土修：加快建立省级土壤污染防治基金，鼓励采用“环境修复+开发建设”模式，理顺商业模式，解决付费痛点。c.环境监测：意见要求重点排污企业安装监测设备，完善环境监测技术体系，有助于提振市场需求。